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香港加息言之尚早?

2022-05-11 14:27:54
近月新盤市場同股票市場基本上可說是完全各有極端,受環球股市影響,美國通脹壓力揮之不去,美股持續受壓,內地受疫情影響,上海、北京「封城」令內地股市持續尋底,整體港股自然難有起色,最新恆生指數仍然是20000點以下徘徊,不過同時間新盤市場卻持續熱鬧,今個月首10日新盤銷售已超越500伙,換言之今月新盤銷售應可突破1500宗的高位。

無可否認因應美國通脹壓力持續,聯儲局已表明未來仍會透過加息來打擊通脹,美國繼3月加息四分一厘,剛於本月初再一口氣加息半厘,更表明未來兩次加息,即今年6月中及7月底的會議,會各自再加息半厘,未來加息路線圖已趨明朗化,今年底前隨時再累計加息1.5厘至2厘。

不過可能大家會奇怪,3月美國加息香港無跟,今月初加息半厘,香港仍然沒有跟隨,究竟今年香港是否仍然不用跟隨美國加息,首先於本地銀行同業拆息來看,在美國加息半厘後,1個月的同業拆息竟然不升反跌,在上月底未加息前1個月拆息是0.21厘水平,但最新拆息卻稍稍回落至0.18厘水平。

當然香港沒有加息主要是因為整體銀行結餘仍然超越3000億以上水平,再者對上一次香港加息已經是2018年,當時銀行結餘是不足1000億,換言之在銀行「水浸」的情況下,香港確實沒有加息的本錢。

相信大家都明白,在聯繫匯率制度下,港美息差確實不會相差太遠,不過原來根據上一次加息周期的經驗,香港確實已經不用完全跟隨美國加息,在上一次的美國加息周期是2015至2018年期間,一共加9次息,累計加息幅度達2.25厘,不過香港加息幅度不但沒有跟足,但最終絕大部分的本地銀行只是加息0.125厘(即八分一厘),只有一間銀行加足0.25厘。

總計而言,從過去加息周期的經驗,以至現時香港銀行結餘及同業拆息的情況來看,今時今日香港確實沒有加息的本錢,大部分銀行更需要調高回贈來搶佔按揭市場,或許現時香港距離加息仍有一段距離,筆者相信今年底前香港亦未必需要跟隨加息,至少短期內香港仍然不用加息,本地息口仍然低企,以拆息計算,實際按息仍然維持1.5至1.6厘水平,低息環境持續,相信未來新盤市場仍然熱鬧。

2022年5月11日